[span]2013年6月20日[span]凌晨大家期待的美聯(lián)儲議息會議閉幕,雖然美聯(lián)儲議息會議宣布維持現(xiàn)有寬松政策不變,但美聯(lián)儲更新的經(jīng)濟展望表現(xiàn)出更看好未來經(jīng)濟復蘇的預期,美聯(lián)儲主席伯南克出奇意外的給了市場非常清晰的信號,明確表示可能稍晚開始放緩QE,可能結(jié)束QE的計劃。這令盤整的金銀盤面出現(xiàn)一絲生機,空頭大獲全勝。 [span]正如大家所聽到的,一向以打太極聞名的美聯(lián)儲主席伯南克,在此次會議上意外的言辭態(tài)度清晰,在空頭手舞足蹈之時,大家不要忘記伯南克的話是有前提的,也就是如果美國經(jīng)濟的預測是準確的,那么美聯(lián)儲將很可能放緩資產(chǎn)購買,那么美國的經(jīng)濟預測是否準確還需要時間去衡量。
[span]而我們細看美國的經(jīng)濟狀況,美國的經(jīng)濟在08年金融危機之際呈現(xiàn)經(jīng)濟周期探底走勢,其后雖逐步恢復,但是也難言樂觀,因此美聯(lián)儲一再推出量化寬松政策并維持零利率來刺激美國經(jīng)濟,從美國的第三輪量化寬松政策開始,的確對美國的經(jīng)濟的復蘇產(chǎn)生了預期的效果,但是這種復蘇程度是否滿足了美聯(lián)儲的撤出QE的條件,還需要看各大市場的具體數(shù)據(jù)是否令美聯(lián)儲滿意。 [span]就業(yè)市場方面,美國當前失業(yè)率水平仍然高企不下,按照當前失業(yè)率下降的速度來看,至少要到2014年第一季度,美國的失業(yè)率水平才會達到美聯(lián)儲的要求,令其考慮QE的撤出。而對于美國的零利率政策的退出,更是至少要到QE退出一年后才會執(zhí)行。而從美國的非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)來看,受到美國自動減支計劃生效的影響,其走勢也并不穩(wěn)定,因此美國的就業(yè)市場有一定復蘇,但是還不能稱作穩(wěn)健復蘇。
[span]而美國的經(jīng)濟走勢中,表現(xiàn)最差的當屬美國的制造業(yè)市場。美國5月制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示,美國的制造業(yè)活動萎縮至近四年來最低水準,這是美國經(jīng)濟進入疲軟階段的最新跡象。美國當前的ISM制造業(yè)指數(shù)位于2009年6月來最低,該指數(shù)將至50以下,意味著制造業(yè)萎縮這是自2012年第三季度以來首次呈現(xiàn)萎縮,美國制造業(yè)的復蘇預計至少要到2013年底才會有明顯信號出現(xiàn)。 [span]美國經(jīng)濟中表現(xiàn)最好的當屬美國的房產(chǎn)市場,美國房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷了2008年次貸危機之后,一直在穩(wěn)步復蘇,在美國的一系列寬松政策的刺激下,逐漸回到了08年金融危機之前的水平,因此可以說美國的房產(chǎn)市場已經(jīng)從經(jīng)濟的拖累因素轉(zhuǎn)向促進因素。
[span]而對于通脹[span]問題,伯南克則表示,盡管通脹[span]率水平低于預期目標,但從長遠來看其仍在正常的區(qū)間之內(nèi),而美聯(lián)儲將致力于確保通脹[span]率水平不是過高或者過低,而當前的量化寬松措施并未導致商品價格明顯上漲,言外之意,美國當前的寬松政策還未產(chǎn)生明顯的負面影響。
從以上幾點來看,伯南克提出在2013年底開始退出QE的話是有幾分道理的,但是大家還需要關注,伯南克的前提,也就是美國經(jīng)濟的預測是否準確,若在接下來的幾個月中,美國經(jīng)濟仍然不能令美聯(lián)儲如愿以償,那么QE退出的時間只會向后推遲。